La política monetaria, factor clave en el crecimiento de la Eurozona

La economía de la Eurozona creció en 2015 un 1,5%, como resultado de un pujante aumento del PIB de España (3,2%), junto con modestos crecimientos de Alemania, Francia y, especialmente, Italia, con alzas menores en el último trimestre y de recesiones, como las experimentadas por Grecia y Finlandia. A resaltar, aunque no se conocen los datos del último trimestre del año, el crecimiento de Irlanda que alcanzaba un 6,8% al término del tercer trimestre. Sigue leyendo

Aumentan las dudas sobre la eficacia de la política del BCE

2015 cerró su tránsito en España con una inflación del 0% tras experimentar una subida de tres décimas en diciembre, lo que no deja de ser un desasosegante dígito, tras meses de política monetaria expansionista del BCE, reforzada recientemente, cuyo objetivo en materia de inflación, no es otro que acercarse a una nada exigente tasa del 2% anual. Sigue leyendo

¿No habíamos quedado en que Draghi era el jefe de los mercados?

Siguiendo la pauta a la que nos tiene acostumbrado, el BCE decidió sorprender a los mercados, aunque en esta ocasión siendo más timorato y menos agresivo de lo que se esperaba y demostrando que no es cierto, como se viene aireando desde algunos ámbitos, que Draghi sea el representante de los mercados en la autoridad monetaria de la zona euro. Y se encargaron de hacérselo saber con un endurecimiento de las condiciones monetarias en la práctica totalidad de activos. En definitiva, una reacción dura plasmada en una apreciación del euro, un repunte de tipos core, un aumento de diferenciales en la periferia y caídas generalizadas en bolsa. Sigue leyendo

“Tiempo muerto” para la economía española

De forma sistemática, no hay declaración pública ni análisis relevante sobre la economía española en los últimos meses que no termine señalando la imperiosa necesidad de que en España se continúe con el proceso de reformas de las que tan orgulloso se siente Rajoy, a fin de dejar la crisis “definitivamente atrás”. Sin embargo, el calendario electoral, con la consiguiente disolución de Las Cortes y el conflicto catalán, anuncian el final del proceso reformista con todas las consecuencias y la aparición en la agenda de los inversores del conocido como “riesgo político” que empieza a cotizar a la baja y que tiene su máxima expresión en el pulso que el independentismo catalán está dispuesto a mantener con el gobierno de Madrid. Sigue leyendo

S&P se resiste a mejorar el rating de la deuda pública española por incertidumbres políticas

Por mucho que en ocasiones se las criminalice y en otras se las suba a los altares, según el sesgo de sus informes y calificaciones, las cuatro más acreditadas agencias de rating siguen teniendo una influencia trascendental en los mercados y entre los inversores y sus opiniones son leídas y escuchadas, por muchos, con especial arrobo. Sigue leyendo